La crise de la dette grecque, qui menace de s’étendre à d’autres pays ayant adopté la monnaie unique, souligne à la fois les difficultés de gouvernance et les disparités économiques de la zone euro, dont elle pourrait, selon des experts, compromettre la survie même.
LONDRES (AFP) - La crise de la dette grecque, qui menace de s’étendre à d’autres pays ayant adopté la monnaie unique, souligne à la fois les difficultés de gouvernance et les disparités économiques de la zone euro, dont elle pourrait, selon des experts, compromettre la survie même.
L’euro, qui cotait plus de 1,45 dollar en début d’année, a chuté mardi sous le seuil de 1,29 dollar, son niveau le plus bas depuis un an. Les marchés n’ont pas été convaincus par le plan d’aide à la Grèce, décidé ce week-end par l’Union européenne et le Fonds monétaire international (FMI). Doutant que le pays parvienne à redresser ses finances publiques, ils craignent aussi que la crise se propage à d’autres pays de la zone euro, notamment l’Espagne ou le Portugal.
Dans cette tourmente financière, les voix mettant en cause la survie même de la monnaie unique se font de plus en plus nombreuses.
Une crainte exprimée mardi par le prix Nobel d’économie Joseph Stiglitz, pourtant connu pour son europhilie : "l’avenir de l’euro sera peut-être limité".
Depuis janvier, les économistes dénonçaient déjà les lenteurs de la riposte européenne à la crise grecque. Le plan de sauvetage n’a été acquis qu’au prix de laborieuses tractations, notamment avec une Allemagne très rétive.
Plus grave, la crise grecque a forcé la Banque centrale européenne (BCE) à violer ses propres principes en acceptant en garantie des titres de dette grecs sans prendre en compte la qualité de leur notation.
"Si le président de la BCE abandonne en l’espace de quelques semaines des principes importants, pourquoi l’euro devrait-il rester stable dans les décennies à venir ?" s’interroge dans un éditorial cinglant le quotidien allemand Die Welt.
Enfin, la "tragédie grecque" ressuscite une question essentielle : quel est le bien-fondé d’une monnaie réunissant des pays aux performances économiques aussi contrastées que l’Allemagne et la Grèce ?
Concrètement, l’adhésion à la monnaie unique prive la Grèce de l’arme de la dévaluation, la menaçant d’un long purgatoire en récession.
A terme, parient les détracteurs de l’euro, les disparités économiques feront exploser la zone euro, qu’ils considèrent comme une aberration dès le départ.
"Il est temps de reconnaître l’échec de l’euro", juge ainsi Jean-Jacques Rosa, économiste et professeur émérite à l’Institut d’études politiques de Paris. Au mieux, l’Allemagne et quelques pays voisins pourraient former une "petite zone mark", "économiquement logique".
Pour les défenseurs de la monnaie unique, la survie de la zone euro est possible, mais passe par des réformes structurelles.
"Cette crise nous appelle, nous Européens, à faire des progrès importants dans le sens de la gouvernance économique et politique de l’Europe", a lancé mercredi sur France Inter le président du conseil d’analyse économique français, Christian de Boissieu.
Le principal défaut dans la cuirasse de la zone euro serait l’absence d’une politique budgétaire unique.
"L’union monétaire exige une mobilité du travail et une flexibilité budgétaire, sous la forme d’un ministère des finances unique", estiment ainsi les économistes de la banque Standard Chartered.
Pour l’économiste Marc Touati, fondateur du cabinet ACDEFI (Aux Commandes De l’Economie et de la Finance), il faut aussi redéfinir le rôle de la BCE, qui doit cesser d’agir "par dogmatisme" et préférer la croissance à la rigueur monétariste.
"Au pire, les pressions pourraient finir par faire exploser la zone euro. A l’autre extrême, elles pourraient forcer l’Europe à adopter une union budgétaire complète", conclut Andrew Smith, économiste du cabinet de conseil KPMG.
